মার্কিন অর্থনীতি তার ইতিহাসের বেশিরভাগ সময় প্রবৃদ্ধির মোডে ব্যয় করেছে। 1

কোভিড-১৯ মহামারীর সূচনার সময় আমাদের সর্বশেষ মন্দা হয়েছিল, যা ২০২০ সালের ফেব্রুয়ারি মাসে শুরু হয়েছিল এবং মাত্র দুই মাস পরে শেষ হয়েছিল । এটি ছিল ইতিহাসের সবচেয়ে সংক্ষিপ্ত মন্দা।

মন্দা যদি আর একটা জিনিস না হয়?

এটি দ্য কম্পাউন্ড অ্যান্ড ফ্রেন্ডস পডকাস্টের দুটি সাম্প্রতিক পর্বে উত্থাপিত একটি চিন্তা-উদ্দীপক ধারণা৷

বিশেষ করে, এটা ধারণা যে অর্থনীতি প্রত্যাশিত ভাটা এবং জোয়ারের প্রবাহের মতো প্রসারিত এবং সংকুচিত হয় না। অবশ্যই, অর্থনীতি বড় ধাক্কার জন্য সংবেদনশীল হতে থাকবে। কিন্তু সাইকেল চালানোর জন্য এটি সাইকেল চালাবে না।

13 ডিসেম্বরের এপিসোডে BlackRock এর Rick Rieder

“আমি মনে করি না মার্কিন অর্থনীতি মন্দার মধ্যে যায়। যদি না এটি একটি মহামারী বা আর্থিক সংকট হয়। … আমি জানি এটা একটা পাগলামি, কিন্তু আমার দৃষ্টিভঙ্গি খুব শক্তিশালী। মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে 70% খরচ আজ পরিষেবা দ্বারা চালিত হয়। পরিষেবা অর্থনীতি 75 বছরে মাত্র দুবার মন্দায় গেছে: মহামারী [এবং] আর্থিক সংকট। যখন আপনার একটি পরিষেবা-ভিত্তিক অর্থনীতি থাকে যেখানে লোকেরা স্বাস্থ্যসেবা, শিক্ষা, তারা তাদের ফোন বিল, তাদের কেবল ইত্যাদিতে কী ব্যয় করে - এটি অবিশ্বাস্যভাবে ধ্রুবক। আপনার কিছু সিস্টেমিক শক না থাকলে, হার্ড ল্যান্ডিং, সফট ল্যান্ডিং এর এই পুরো ধারণা … আমি মনে করি না এটা ল্যান্ডিং করে। এবং আমি বলছি না যে একটি প্রবণতার চারপাশে পুনরাবৃত্তি নেই যা সাধারণত জনসংখ্যার দ্বারা চালিত হয়। কিন্তু আমি এই চক্রাকারে বিশ্বাস করি না..."

এই চার্টটি দেখায় যে কীভাবে পরিষেবাগুলি ব্যক্তিগত খরচের অংশ হিসাবে বেড়েছে।

পরিষেবাগুলি ভোক্তাদের ব্যয়ের প্রধান চালক হয়ে উঠেছে। (সূত্র: FRED এর মাধ্যমে BEA )
চক্রাকার সম্পর্কে, JPMorgan অ্যাসেট ম্যানেজমেন্টের ডেভিড কেলি একটি অনুরূপ পয়েন্ট করেছেন।

11 অক্টোবরের পর্বে , রিথল্টজ ওয়েলথ ম্যানেজমেন্টের জোশ ব্রাউন কেলিকে জিজ্ঞাসা করেছিলেন: “আমাদের মতো উন্নত পরিষেবা-ভিত্তিক অর্থনীতি কি এমনকি একটি মন্দা বিয়োগ একটি বহিরাগত শক থাকতে পারে? এখন আর ব্যবসায়িক চক্র আছে বলে মনে হয় না।"

এখানে কেলি এর প্রতিক্রিয়া :

“লোকেরা আমাকে সবসময় জিজ্ঞাসা করে, 'আমরা কি প্রাথমিক চক্র নাকি মধ্য চক্র নাকি দেরী চক্র?' আমরা পোস্ট সাইকেল করছি। … আমি বলছি না যে আমরা মন্দা শেষ করতে পারিনি। আমি যা বলছি তা হল আমাদের সময়কাল ছিল, 'ঠিক আছে, অর্থনীতি বেড়েছে, এবং মুদ্রাস্ফীতি বেড়েছে, এবং ফেড রেট বাড়িয়েছে, এবং এটি মুদ্রাস্ফীতিকে মেরে ফেলার কথা ছিল, কিন্তু এটি অর্থনীতিকে হত্যা করে মুদ্রাস্ফীতিকে হত্যা করতে চলেছে। ' এবং এখনও, মুদ্রাস্ফীতি নেমে এসেছে, কিন্তু তারা অর্থনীতিকে হত্যা করেনি। তাই কাজ হয়নি. কিন্তু সেই উত্তেজনার মুহূর্তটা আমাদের পেছনে। আমরা এখন এই সফট-ল্যান্ডিং পাথে আছি। আমরা বেশ কয়েক বছর ধরে সফট-ল্যান্ডিং পাথে রয়েছি, আসলে, মুদ্রাস্ফীতি ধীরে ধীরে [এবং] বেকারত্ব 4% এ নেমে আসছে। আমরা 2021 সালের ডিসেম্বরে 4% বেকারত্বকে আঘাত করেছি। যেহেতু আমাদের 2022 সালের পুরোটাই ছিল, 2023 সালের পুরোটা ছিল এবং 2024 সালের বেশিরভাগ সময় ছিল, এটি মূলত সম্পূর্ণ কর্মসংস্থানে। তাই আমি মনে করি যে আমরা যেখানে.

এবং আমি মনে করি এর একটি অংশ উৎপাদন। উৎপাদন অর্থনীতির একটি ছোট অংশ। অন্য জিনিস জায় নিয়ন্ত্রণ. … এটা আপনার একটি মন্থর ব্যবহার করা হয়েছে. কিন্তু গাড়িগুলো একে অপরের উপরে 10টি স্তুপীকৃত না হওয়া পর্যন্ত GM-এর লোকেরা কখনই এটি বের করতে পারবে না। … আপনি যদি আইএসএম থেকে ইনভেন্টরি/বিক্রয় অনুপাতের উপর আমাদের কাছে থাকা তথ্যগুলি দেখেন যে ইনভেন্টরিগুলি খুব বেশি বা খুব কম, এটি প্যানকেকের মতো সমতল। ইনভেন্টরি প্রায় ঠিক সঠিক. … এটা মাঝে মাঝে সমস্যা হতে পারে। কিন্তু একটি সাধারণ অর্থনীতিতে, এটি আপনাকে সেই সমস্যা থেকে দূরে রাখে। সুতরাং এটি এই অর্থনীতির সাথে একটি ধাক্কা লাগে। … তবে অবশ্যই, অবশেষে এমন কিছু ঘটবে।"

তাই Rieder এর বিন্দু হল যে একটি পরিষেবা-ভিত্তিক অর্থনীতি কার্যকলাপে সুইং কম সংবেদনশীল হয়. কেলির পয়েন্ট হল যে এমনকি অর্থনীতির উত্পাদন দিকটি আগের চেয়ে অনেক বেশি দক্ষতার সাথে এবং নমনীয়ভাবে চালিত হয়।

সময়ের সাথে সাথে, আমরা দেখতে পাব যে এই মতামতগুলি কতটা সঠিক।

এটি বলেছে, আমি মনে করি অর্থনীতিকে "মন্দা" বা "সম্প্রসারণ" হিসাবে লেবেল করার মূল্য আরও আলোচনার প্রয়োজন।